新华社特约经济分析师  马文峰
 
    综合国家统计局、央行、海关及财政部的统计数据，新华社特约经济分析师、BOABC分析师马文峰认为：
    第一，当前我国经济明显趋于好转。11月CPI、实际GDP增幅、企业利润均出现反弹。12月将会继续好转。
    物价方面，12月CPI同比增幅为2.2%-2.3%；环比增长0.5%；年度CPI为2.7%，为三年来的最低水平，全年物价控制目标完成较好，为2013年物价控制目标奠定较好的基础，但是12月以来物价出现反弹明显，需要引起相关部门的注意。
    经济增长方面，四季度经济增长明显加快，季度GDP增幅为13.%左右；全年GDP增幅为8.8%。
    四季度经济好转在于18大召开后，中央换届完毕，为经济的稳定增长提供了稳定的政治环境，因此明年经济会出现相对较快增长。换届完毕后，我们需要保持经济的平稳较快增长，但是我们需要更多防范经济过快增长对整个经济与社会发展带来的不利冲击。
    第二，政府不需要采取高强度的财政投资刺激来推动经济增长，最好保持减少税费预期的稳定性，提升消费者消费能力和经营者的收益率水平，提高生产者和经营者的自主投资积极性，通过内生性的需求增长推动经济增长，中央财政投入要尽量减少竞争性行业的投入，更多投向农村、农业、农民和城市低收入家庭的就业。
    第三，当前企业的困境在于前期的过度投资带来的低水平产品的产能过剩；当前需要防止新的过度投资而导致的低水平重复建设，以免影响中国经济的全球竞争力的提高。
    第四，为确保中央的决策正确，社会经济统计工作要扎实，要加强和完善统计与调研工作，信息要尽量快速、准确、切合实际。

一、物价方面

    11月CPI有所反弹，回升到2.0%的水平。12月受到蔬菜、粮食尤其是小麦价格上涨的影响，CPI反弹，预计在2.3%-2.4%的水平。鉴于国内粮食供应充裕，中储粮若从稳定物价大局出发，粮食价格可以回落到合理的水平。
    PPI为-2.2%，降幅进一步缩小，预计12月份降幅缩小至2.0%以内的水平，约为-1.5%， PPI降幅的回落推动存货和应收帐的下降；全年的PPI为-1.7%。
    尽管全年CPI控制在3%以内，为最近三年来的最低水平，但是当前物价水平偏高，是制约当前内需的一个重要因素。当前我们需要让物价水平经历一段时间的平稳回落，逐步恢复国内消费者的消费能力，为后期经济增长提供原动力。
    为保证居民消费能力提升，建议2013年度 CPI目标控制在3%以内，确保经济增长不对国内物价产生过大冲击，让人民能够分享经济增长带来的实惠。

图1 国内的物价走势，2007-2012年
 

二、总需求方面

    综合消费、投资和净出口月度社会总需求53407亿元，环比增长下降5.58%，同比增长18.32%；扣除当月物价水平，实际同比增长为16.32%，实际增幅较上年同期提高1.31个百分点。

图2 中国月度总需求及名义增长率
 

图3 国内月度需求综合及名义增长速率
 

    其中，国内消费和投资带来的国内总需求为52171亿元，同比增长17.99%，环比下降4.35%。扣除价格因素的实际增长率为15.29%；较上年同期增长5.86个百分点。国内需求明显好于上年同期水平，反映竞争状况的好转。
    1-11月名义总需求52.40万亿元，同比增长19.20%，扣除价格因素，实际的总需求增幅为16.50%；较上年同期高0.28个百分点，1-11月总需求实际增长高于去年同期，决定全年GDP增幅会保持较高的水平。
    当前需求增幅仍将继续推动GDP保持较高的增长速度；预计四季增幅13%左右，处于过快的增长速度，全年的GDP总值预计为52.73万亿；名义增幅为11.50%；扣除价格因素影响，增幅8.8%以上。
    2012年末较快的经济增长速度为2013年经济保持较快增长奠定基础，形成较高的基数水平。尽管中央制定7.5%左右的计划，但2013年GDP实际增幅有望达到8.0%-9.0%的水平。

表1 中国总需求现值及增长率1-11月

单位：亿元/%

年度	GDP增幅	月度总需求	实际增幅	累计总需求	实际累计增幅
2009	9.2	51995	16.09	355,131	15.72
2010	10.4	38576	21.30	361,511	18.21
2011	9.2	45137	12.91	439,663	16.22
2012	8.8	53407	16.32	524,058	16.50

1、消费方面

    消费方面， 2012年11月份，社会消费品零售总额18477亿元，同比名义增长14.9%（扣除价格因素实际增长12.65%）；累计实际消费18.68万亿元，同比增长14.3%，扣除物价因素的实际消费增长为11.50%，与上年基本一致。预计全年社会总消费将会达到20.72亿元以上。
    最近三个月，实际消费增幅的提升对社会总需求的回升及全年GDP增幅保持较高的水平起到重要作用。
    从消费占总需求的比重来看，11月商品零售占总需求的34.6%，较前两个月比重有所提高，消费社会总需求的比重提高利于经济的内生性增长能力的提升，但是消费所占比重仍然低于上年同期水平，反映当前物价仍然是制约居民消费增长的重要因素，因此要求我们必须控制物价过快上涨，确保经济的健康。

图4 全社会零售商品总额及实际的年度增长率
 

    从商务部对重点期的监测来看，商业企业的零售额增幅为8.8%，扣除零售价格的实际增幅为7.62%，为全年最高增幅，商业零售的实际提升反映近期国内物价的平稳回落开始对消费产生较多的正面效应。
居民消费能力恢复需要物价的相对平稳和经济持续增长来培养，过快的物价增长必然导致居民实际消费能力下降，从而影响国内经济的可持续增长。

图5 扣除价格因素的国内零售业的销售增长率
 

2、投资方面

    从月度投资情况来看，11月投资总额33694亿元，同比增长19.96%；投资占社会总需求的比重63.09%，仍为较高比重水平，较上年同期提高0.86个百分点。1-11月的累计投资为32.62万亿元，同比增长20.7%。扣除价格因素的影响，11月投资增幅为22.2%，累计增幅为22.4%；实际投资增幅为三年来的最高水平。预计全年投资达到35.7万亿。
    投资成为推动经济增长主要动力。投资较快增长主要是因投资品价格下降使得投资品成本较低，推动投资的回升。但是，过快的投资增长必然加剧国内产能过剩，因此必须严控低水平的重复建设。

图6 中国月度固定资产投资及月度同比增幅
 

图7 三次产业的投资增长率
 

图8 三次产业投资占国内投资的比重
 

 
    从投资的结构来看：
    第一产业创下多年来最快的投资增幅，为后期的经济持续增长提供坚实的基础，但近期有所放缓。2011年4月份以来，我国农业行业投资增长较快，为农业投资增长最快的一年。11月度投资680亿元；同比增长13.33%。同比增幅明显下降，累计增长8153一贯，增幅为30.50%；为多年来较高投资增幅。
    从农业投资占国内总投资的比重来看，11月农业投资占全国固定资产投资比重降到2.02%，低于上半年农业产业占我国GDP总量9.63%的比重水平。
    农业作为第一产业，是世界经济的最基础产业。尽管当前农业投资出现较快的增长，农业投资比重仍然处于较低水平，要保持我国经济未来的全球竞争力，加大农业投资，特别是对农业基础实施、农业科技的投入成为我国未来经济发展的迫切需要。
    第二产业产业保持较快的投资增幅。11月月度投资为14213亿元。同比增长20.80%，第二产业投资占国内投资比重的42.18%，投资比重低于上半年第二产业所占国内总产出46.80%的水平。
    第三产业投资持续增长。11月月度第三产业投资18801亿元，同比增长25.02%，占到国内投资总量的55.80%。月度投资比重高于第二产业的43.83%，第三产业成为我国资本投资的集中区域。
    二三产业为高度竞争的产业，而且产业的发展能够推动自身产业的较快增长，国家可以尽量减少这些方面的产业投资，只对部分战略产业给予适当的支持，让大部分的二三产业自我发展，以竞争促发展。
    房地产行业方面投资恢复到较快增长水平。11月全国房地产行业投资总量7143亿元，月度投资同比增幅28.47%。房地产投资比重占国内投资比重回升到21.20%，超过近三年来的平均水平。房地产行业仍是国内投资的主要部门。
    11月当月单位面积土地购置面积为3979万平米，为最近三个月月度土地购置面积。当月购置土地成本2090元/平米，较上月提高回落24.9%，。1-11月累计土地购置成本价格为2084元/平米。11月房地产开发土地购置面积增大，价格下降，反映18大以后，地方政府加大房地产开发土地投放，房地产开始出现投资的恢复。
    1-11月房屋施工总面积为55.67亿平米，房地产投资总额64772亿元，单位面积的房屋建造投资达到1163元/平米。
    1-11月全国平均商品房单位面积的销售价格为5837元/平米，较上年同期提高6.62%；11月商品房销售价格5574元/平米，同比增长6.13%，环比下降3.44%。8月份以来国内新房总体成交价均价出现一定幅度的回升，反映出国内商品房供应总体充裕，供大于求。
    需要指出的是，央行的货币平稳投放，保持货币增长同经济增长所需的货币相一致是保证物价和房价稳定的关键。

3、对外贸易

    11月进出口总额33391亿美元，名义增长为1.41%；扣除美元价值变化的进出口总额增幅为4.78%，为较低增长率水平，反映出当前国际经济形势对国际贸易的不利影响。按照当月汇率折算为21350亿元，同比增涨0.7%，为较低的增长速率。
    当月进出口总额为全国总需求的40.0%，较9-10月份有所回升，对外依存度水平仍然较低。近期的国际形势，尤其是日本挑起的钓鱼岛事件影响中日贸易，从日本进口的总额环比下降明显，对中国的对外贸易产生一定影响。
    从沿海地区贸易吞吐量来看，11月货运量2.30亿吨，按照历史数据计算，同比增长4.55%，基本同扣除美元价值变化的外贸增长速率相一致，美元升值对国际贸易商品价格产生压制作用，从而在一定程度上压制全球贸易的进行。

图9 进出口总值及中国经济的对外依存度
 

    11月贸易顺差为196.3亿美元，同比增长35%，折合人民币贸易顺差为1236.1亿元，占全社会总需求的2.31%，当前国际需求回升对中国经济的增长产生正面的贡献。
    农产品进出口方面，11月农产品的贸易逆差达到31.9亿美元，达到我国出口总额的1.8%；农产品贸易逆差折合人民币达到200.53亿元人民币，为国内农业投资总额的29.53%。
    农产品贸易逆差比重占到国内农业投资的较高水平，再次证明当前农业投资的水平的偏低，农业行业仍有较高的投资潜力，农村地区硬件环境、制度环境和社会秩序的改善将会推动农村地区的投资增长，成为我国经济再次实现20年以上高速发展的保证。

图10 中国农业的月度投资与农产品贸易逆差对比
 

    综合上述情况来看，11月我国名义经济增长有所回升，需求结构有所改善，消费和出口所在比重有所提高，过度投资的局面略有缓和，总体经济趋于好转。但是，总体结构的有效改善仍需要较长时间，消费需要进一步调整结构，确保经济的稳定、健康发展。
 
 
（《“末日”之后待新生，中国经济的2012与2013（下篇）》将于下期敬献读者）